农药行业向上拐点初现。。2009年12月至2010年1月，，，草甘膦、菊酯、百草枯等农药原药价钱陆续最先上涨。。我们判断，，，农药行业的向上拐点已经起源展现。。在行业回暖的发动因素中，，，需求的趋旺是主要的支持和引力，，，而质料价钱的一连上涨则是触发因素。。农药行业有望进入需求增添与价钱上涨的正向循环。。

　　在农药谋划回暖正向循环的演进中，，，下游农业对农药制剂的需求是基础驱动力。。在履历了2008、2009一连两年农药需求偏少的"小年"之后，，，2010年中国农药行业开局优异，，，迎来需求较快增添的"大年"。。由此，，，我们农药行业回暖的判断获得需求趋旺的主要支持。。

　　草甘膦有望阶段回暖，，，走出底部尚需时日。。中国的草甘膦生产能力凌驾80万吨/年，，，行业产能严重过剩。。由于产品价钱低迷，，，2008年底以来，，，大宗企业停产或半停产，，，我们预计现在草甘膦行业开工率在50%左右。。由于过剩产能的镌汰需要时间(停产时间越长，，，重新开车的本钱越高，，，我们预计停产1年半至2年将是过剩产能退出的临界时间跨度)，，，因此行业竞争名堂的实质好转尚需时日。。可是近期的本钱和需求因素，，，有望发动行业进入阶段回暖。。

　　综合以上剖析，，，我们以为，，，经由一年多的低迷，，，农药行业向上的拐点起源展现，，，行业谋划回暖可期。。农药品种方面，，，我们以为大大都品种都有较好的价钱反弹动力，，，草甘膦由于产能过剩依然严重，，，反弹空间相对受限，，，可是优势企业的盈利水平也有望获得改善。。我们维持对农药行业"推荐"的投资评级。。